概述：截至18日收盘，螺纹钢2210合约价格收于4532元/吨，较昨日结算价跌134点，跌幅2.87%，这是5月仅次于6日的较大的幅度下跌，同时收盘价格也创3月份以来新低。对比4月初期螺最高5190元/吨价位，目前已经回落超过650元/吨。

对比来看，今日期货现货下跌之前，期货和现货跌幅已经连续盘整弱势震荡几个工作日；今日市场价格下行，除了前期利空未能完全消化外，更多的是对宏观面和现货成本下降预期兑现的一个反馈。

螺纹钢现货现货价格继续下挫 市场心态继续偏弱

截至收盘，期螺10合约价格收于4532元/吨，较昨日结算价下跌134元/吨，跌幅2.87%。全国主要城市螺纹钢现货均价收于4874元/吨，较昨日下跌40元/吨。从下跌幅度来看，今日期货现货跌幅均较大，但相对而言，期货跌幅较大，目前期螺贴水幅度重新扩大到300元/吨以上。从期货变化来看，说明市场心态仍相对较弱，期现修复仍需要一段时间。

图1：全国主要城市螺纹钢均价及期螺价格运行情况

市场影响因素多方面，主要有以下几点：

一、宏观面消息

昨日美国公布了国内工业值数据，整体表现依然超出预期，美元小幅走弱。不过，随后美联储主席鲍威尔在接受采访时表示，美联储将毫不犹豫地继续加息，直到通胀出现回落。因此国际大宗商品价格仍有一段时间的预期压力。

二、成本支撑弱或是本轮回调的主因

近两日，山西等地焦炭第三轮下调200元/吨落地，河北、山东等地第三轮降价也逐步落地，叠加近期矿石价格下滑，市场成本改善预期明显。此外，18日消息，按照国家发展改革委部署要求，山西省发展改革委立即开展专项调查，向相关企业详细了解5月份以来煤炭销售和价格情况，发现部分企业煤炭销售价格超出合理区间上限；针对上述问题，山西省发展改革委立即召开视频会，对煤炭销售价格超出合理区间上限的企业开展政策宣讲提醒。个人认为，随着原料价格回调预期进一步兑现，螺纹钢成本也迎来年内较大幅度下调，市场对钢价预期也随之调整。个人认为，这是本轮下调的主要原因。

三、远水难解近渴 基本面改善预期兑现仍需时日

今日全国主要城市的成交量只有12.63万吨，较上个工作日减少1.7万吨左右，本月以来平均成交量为15.3万吨水平，明显低于前几年同期水平。虽然各地购房政策有放松，力度空前，但是短期带动房企开工仍需时日。目前无缝厚壁钢管厂家产量回升、成交偏弱，库存压力或将继续偏大。考虑到上周全国库存已经超过往年同期水平，本周同比库存增福可能继续扩大，现货市场近几日快速下调的一方面原因。

图2：全国主要无缝厚壁钢管厂家和城市建筑厚壁无缝钢管库存情况

整体来看，目前市场仍处于调整阶段，市场或将在本轮调整之后逐步阶段性筑底企稳。个人认为，需要关注3个方面：第一是华东市场的复工复产进度稳步推进，月底复工将进入实质性阶段；第二是市场成交的环比变化，随着复工复产推进，5月下旬至6月上旬成交量阶段性企稳回升可能是大概率事件；第三，关注无缝厚壁钢管厂家的成本变化，随着焦炭第三轮降价落地，无缝厚壁钢管厂家成本和现货调整也将逐步落地，但现货快速下调势必挤压无缝厚壁钢管厂家利润引起产量调整（新疆无缝厚壁钢管厂家已经计划减少建材产量）。短期来看，现货上稳健的操作仍是降低库存、规避风险；期现大幅调整状态下，期货上可根据价差大幅波动进行波段操作。

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