概述：截至9日收盘，螺纹钢2210合约价格收于4654元/吨，较昨日结算价跌180点，跌幅3.72%，这是继上个交易日价格大幅下挫之后，再度大幅下跌。期间最低价格4623元/吨，也是今年3月16日以来的新低。

从市场表现来看，今日期螺下跌是延续了6日行情，市场逻辑变化不大，个人认为主要原因仍是三点：1、宏观面消息让市场对行情预期有了新的变化；2、钢企成本出现明显回落；3、疫情影响持续，需求恢复速度不及预期。那么今日市场表现如何？短期市场关注点有哪些呢？个人认为有以下几个方面值得关注：

一、现货跌幅扩大

截至收盘，期螺10合约价格收于4654元/吨，较6日收盘价相比，跌80元/吨。全国主要城市螺纹钢均价收于5020元/吨，较5月6日下降94元/吨。从下跌幅度来看，上周五期螺跌幅跌幅较大，今日现货市场补跌较为明显。从期现货升贴水情况来看，近3日期螺跌幅较大，较现货贴水也在扩大，从本轮下跌来看，期货对现货带动较为明显，市场预期在期货上体现较足。

图1：全国主要城市螺纹钢均价及期螺价格运行情况

二、交投氛围走弱 成交量持续偏低

今日全国主要城市的成交量为14.19万吨，较上个工作日的14.24万吨继续回落，这是连续3天成交低于15万吨水平，与历年同期相比降幅较大，较为罕见。根据调研数据，2022年前4月平均成交量14.5万吨水平，较2021和2020年分别下降23%和1.09%，前4月市场景气度低于2021年、2020年同期水平。考虑到5月初市场“糟糕”的成交，市场本月期待可能有确定性的落空，成交较差一定程度上也将体现在库存数据上。

三、库存高于前两年水平 5月份市场将承压运行

根据上周调研的建筑厚壁无缝钢管数据，全国主要无缝厚壁钢管厂家库存和社会库存合计1552.97万吨，周环比出现上升，再次打断了降库节奏；较去年同期1554.71万吨，降低了1.74万吨（0.11%）。考虑到去年5月中上旬成交异常火爆，建筑厚壁无缝钢管价格也是创历史新高，而今年则形成明显反差，5月中旬很难出现去年同期库存大幅下降局面，本周库存环比很难出现下降，同比则将超出大幅高于去年同期水平（去年同期降130多万吨）。从库存反馈的供需状态来看，5月份的市场压力要大于前几年，这或许也是现货市场近几日快速下调的一方面原因。

图2：全国主要无缝厚壁钢管厂家和城市建筑厚壁无缝钢管库存情况

整体来看，节后市场在多重因素影响下，期螺和现货均呈现快速下调。从市场表现看，期螺首先增仓快速下行，现货相对滞后；今日市场开始有一点变化，现货市场补跌幅度增加，期螺增仓幅度减小、跌幅有所收窄。短期来看，虽然宏观和产业政策消息扰动因素仍在，市场仍然偏弱，但市场调整节奏可能会放缓，特别是期现价差有望在“超跌”之后迎来调整。目前，稳健的操作仍是降低库存、规避风险；也可抓住期现大幅调整机会，择机进行波段操作。

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