核心观点

无缝厚壁钢管厂家出库量（周实际产量-无缝厚壁钢管厂家库存环比变化）与周表观消费量（产量-总库存环比变化；总库存=无缝厚壁钢管厂家库存+社会库存）高度相关，以主要品种建筑厚壁无缝钢管为例，螺纹钢和线材的无缝厚壁钢管厂家出库量与周表观消费量相关系数均高达0.9。

周表观消费量作为调研的周实际产量、无缝厚壁钢管厂家库存和社会库存测算而来的衍生指标，可用来监测市场需求变化情况。但是遇到特殊情况，如无缝厚壁钢管厂家正常发运，市场需求尚可，但因天气影响运输、运距或运时较长、入库节奏较慢、市场疫情管控等情况时，周表观消费量相当于失真状态。

无缝厚壁钢管厂家出库量的趋势变化在不同时间段观测市场资源流入情况、无缝厚壁钢管厂家出库节奏及情绪变化、市场采购情绪等。以此看来，在不考虑社会库存的波动变化的前提下，可见无缝厚壁钢管厂家出库量作为上述需求类型监测的替代指标。

一、螺纹钢和线材出库量与表观消费量高度相关

螺纹钢和线材出库量与消费量线性相关程度达均达0.9。依据调研，选取主要品种螺纹钢和线材，测算衍生指标无缝厚壁钢管厂家出库量和周表观消费量，可见出库量在年内周期波动与消费量趋势基本一致，季节性趋势变化均较为突出。不同的是，出库量底部水平明显高于消费量，这是因为消费量受制于市场库存增减变化，进而在绝对值对比上少于出库量。

但从年内趋势变化来看，春节和国庆长假期间消周表观消费量规律性处于年内低位，日常交易周期内2021年周表观消费量低于2020年，较2019年相对持稳，均可在无缝厚壁钢管厂家出库量趋势变化中均可发现。另外，自2021年5月后能耗双控执行落地，房建刚需表现不如预期，消费逐级下跌，也可在出库量变化趋势中得以窥见。

另外，从产业链逻辑变化解释来看，终端刚需表现不近人意，市场库存压力凸显，采购情绪不高，进而使得无缝厚壁钢管厂家订单减少，出库量下降。如此看来二者相辅相成，可互作验证。

二、线材出库量可作为螺纹钢出库量监测的前瞻性指标

对比螺纹钢和线材出库量趋势波动规律来看，线材在拐点变化上较螺纹钢表现较为提前，这与终端使用厚壁无缝钢管先后顺序所导致的。这也就意味着，在线材出库量波动出现逐级上升趋势时，螺纹钢出库也会随之缓慢回升，这与终端用刚需求和节奏基本一致。

从周表观消费量趋势对比来看,螺纹钢和线材趋势吻合度较高，从分析角度来说，单品种季节性变化和年内趋势变化为主要研究角度。若将两品种对比分析，并无更进一步研究意义。因此，无缝厚壁钢管厂家出库量指标可以很好弥补这一不足。

综合来看，周消费量和出库量两类衍生指标均可用于监测需求趋势变化，相互验证，互为替补，只是在解读和分析角度上需略作调整。因此，在周表观消费量失真的情况下，使用无缝厚壁钢管厂家出库量衍生指标作为监测市场资源流入情况、无缝厚壁钢管厂家出库节奏及情绪变化、市场采购情绪等，也不失为一种较好的选择。

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