2022年1月份全国钢铁行业PMI为48.9%，环比回升3.9个百分点，为连续5个月回升。分指标来看，本月除国外原料采购量指数持平外，其余指数均小幅回升，尤其是出厂价格、成品材库存、原料采购价指数大幅回升，显示1月份国内钢铁行业整体向暖，生产采购等经营性活动有所活跃。具体来看，1月份国内各项政策暖风频吹，一方面宏观政策修复市场信心，稳字当头、稳中求进作为2022经济工作要点，另一方面冬奥会限产加严政策公布，唐山、山东、山西、武安等地产量均受限，同时铁矿石、焦炭等原料价格大幅走高，均带动了节前钢价走强。面对即将到来的2月份，节后钢价能否迎来开门红，下面笔者从PMI各项指数进行分析解读。

图一、中国钢铁行业PMI指数

图二、中国钢铁行业PMI分项指标

一、国内主要厚壁无缝钢管品种价格整体回升

1、国内螺纹钢均价小幅趋强

图三、全国螺纹钢价格走势

截至1月30日，国内厚壁无缝钢管价格综合指数178.86，月环比上涨1.37%，较去年同期相比上涨9.82%；国内长材指数为200.24，月环比上涨1.20%，较去年同期上涨11.39%；螺纹钢指数为190.79，月环比上涨1.36%，较去年同期上涨9.91%。

1月份全国建筑厚壁无缝钢管价格小幅趋强。截至30日，全国主要城市20mmHRB400E材质螺纹钢市场平均价格在4817元/吨，月环比上涨52元/吨，较去年同期上涨458元/吨。

2、国内热轧均价小幅上涨

图四、全国热轧板卷价格走势

截至1月30日，国内扁平材指数为158.41，较上月环比上涨1.58%，较去年同期上涨7.97%；其中热卷指数为174.85，较上月环比上涨2.49%，较去年同期上涨8.81%。

截至1月30日，国内24个主要城市4.75mm热轧板卷均价为4914元/吨，月环比上涨126元/吨，较去年同期上涨413元/吨。

二、限产政策有所放松 无缝厚壁钢管厂家供给小幅回升

1月份，全国钢铁行业无缝厚壁钢管厂家产出指数较12月份回升8.4个百分点，终值54.7。具体来看，进入1月份，各地对长流程无缝厚壁钢管厂家限产政策明显放松，各地高炉陆续复产，粗钢产量明显回升。至后半月，随着春节假期临近，短流程无缝厚壁钢管厂家陆续放假，无缝厚壁钢管厂家产量小幅回落。整体而言，1月份国内钢铁产出明显回升。

从相关指数来看，本月成品材出厂价指数大幅回升25.9个百分点至73.6，无缝厚壁钢管厂家成品材库存指数大幅回升23.8个百分点至61.2，同时原材料采购价指数大幅回升29.2个百分点至79.7，国内原材料采购量指数回升4.8个百分点至50.9，国外原材料采购量指数持平为43.1。

相关数据来看，截至1月28日，预计调研的247家无缝厚壁钢管厂家1月份日均铁水产量为215万吨/天，环比12月份增加15万吨/天。从成品材数据来看，1月27日监测国内五大品种生产企业周产量为913.49万吨，较12月30日回升9.3万吨，五大品种无缝厚壁钢管厂家库存为435.93万吨，较12月30日增加15.03万吨，五大品种社会库存为1116.52万吨，较12月30日增加242.69万吨。对于2月份而言，冬奥会期间北方地区将加严限产政策，唐山、山东、山西、武安等地产量均有下降，同时节前原料价格大幅走高，短流程企业已面临盈亏线，节后复工或较缓慢，综合来看，预计2月国内供给或明显回落。

图五、钢铁生产企业产出指数

图六、无缝厚壁钢管厂家成品材库存指数

三、无缝厚壁钢管厂家复产叠加节前补库 铁矿石价格大幅上涨

1月份原材料采购价格指数79.7，环比大幅回升29.2个百分点，连续两个月处于荣枯线以上。截止1月30日，数据显示，Myipic综合指数为140.81，环比上月上涨14.71%，同比去年下跌14.09%。其中进口矿环比下跌13.33%，国产矿环比下跌15.34%。

1月份原材料库存指数53.7，环比上升7.0个百分点，二十余月首次处于荣枯线之上。截止1月30日，统计全国45个港口铁矿石库存为15309.93万吨，环比上月下降125.88万吨，日均疏港量324.59万吨，环比上月小幅回升。统计全国无缝厚壁钢管厂家进口铁矿石库存为11757.57万吨，月环比增加47.02万吨。

进入1月份，无缝厚壁钢管厂家生产指标充裕，叠加各地限产放松，无缝厚壁钢管厂家复产较为积极，同时临近春节，无缝厚壁钢管厂家补货需求旺盛，铁矿石价格不断推高。对于2月份来言，当前铁矿石港口库存主流品种资源相对充裕，铁矿石供大于求的格局未变，同时，随着冬奥会限产的进行以及无缝厚壁钢管厂家利润水平的下降，无缝厚壁钢管厂家多数以消耗自有库存的方式降低铁矿石的采购需求。若节后终端需求启动较缓或无缝厚壁钢管厂家减产略超预期，铁矿石回调的可能性及幅度将会明显加大，谨防价格大幅回调的风险。

图七、原材料采购价格指数

四、政策纠偏持续发力 新订单指数小幅回升

1月份，全国钢铁行业新订单指数41.5，月环比回升4.1个百分点，连续9个月处于荣枯线之下。据国家统计局数据显示，2021年，房地产开发企业房屋施工面积975387万平方米，比上年增长5.2%。其中，住宅施工面积690319万平方米，增长5.3%。房屋新开工面积198895万平方米，下降11.4%。其中，住宅新开工面积146379万平方米，下降10.9%。房屋竣工面积101412万平方米，增长11.2%。其中，住宅竣工面积73016万平方米，增长10.8%。2021年，房地产开发企业土地购置面积21590万平方米，比上年下降15.5%；土地成交价款17756亿元，增长2.8%。

随着政策纠偏的持续发力，部分前期停工项目的恢复，一定程度上补充了正常停工项目的需求量，因此虽然北方需求近乎停滞，但是南方和华东地区需求韧性较足，价格也缓步走高。对于节后需求而言，基建方面新开工建设或将逐步提速，而房地产方面，虽受资金拖累，但政策纠偏的持续发力专项债的投放，也将一定程度上刺激地产行业的恢复。因此预计2月份国内建筑用钢需求将有所好转，新订单指数将继续回升。

图八、新订单指数

五、外贸价格稳中有涨 临近假期询单增多

1月份全国钢铁行业新出口订单指数44.3，较12月份回升0.9个百分点，不过仍继续处于荣枯线下方。海关总署数据显示，2021年，我国厚壁无缝钢管累计出口量6689.5万吨，同比增长24.6%；厚壁无缝钢管累计进口量1426.8万吨，同比下降29.5%。

具体来看，1月份国内厚壁无缝钢管出口FOB报价受海外需求逐渐减弱，中国内贸市场节前基本停滞影响，出口价格有一定程度下跌，目前国内螺纹钢出口可成交FOB报价在753美元/吨左右，较上月下跌6美元/吨，热轧板卷出口可成交FOB报在765美元/吨左右，较上月上涨5美元/吨。具体来看，1月份我国受疫情反复以及即将到来的春节小长假影响，价格基本处于震荡较弱的态势，市场价格反复震荡，价格小幅度回落，出口价格也随之震荡。本月全球厚壁无缝钢管价格有上行趋势，尤其是后半月临近中国小长假，海外需求开始逐渐释放，询单增多，其中板材产品询单较多。综合来看，预计短期内中国厚壁无缝钢管出口量或将在一季度有小幅放量的可能，价格方面以震荡上行为主。

图九、新出口订单指数

纵观1月份，受国内各项政策暖风频吹，以及基本面表现好于历年，节前国内厚壁无缝钢管市场价格震荡上涨。具体来看，一方面，宏观政策修复市场信心，稳字当头、稳中求进作为2022经济工作要点，预期后期或积极推出利于经济稳定的政策，另一方面冬奥会限产加严政策公布，唐山、山东、山西、武安等地均受限产影响，同时铁矿石、焦炭等原料价格大幅走高，带动了节前钢价走强。对于即将到来的2月，笔者认为节后国内钢市也将喜迎开门红。首先，供给方面，进入2月冬奥会限产即将到来，据统计2月高炉日均铁水产量将会下降至211万吨/天，产量同比将呈现明显下滑。库存方面，在低供给水平以及节前同比低库存的情况下，节后累库压力或小于往年同期，节后归来市场整体库存压力尚可。需求方面，政策面以及信贷政策的趋缓将加快需求的恢复，适当超前开展基础设施投资，加快推进“十四五”规划102项重大工程项目，抓紧发行已下达专项债额度，力争在一季度形成更多实物工作量。不过当前各地复杂的疫情环境仍未不确定因素，或一定程度减慢需求的复工进度。综合而言，预计2月份国内厚壁无缝钢管或有望迎来开门红，但仍需跟进需求的恢复进度，建议市场稳健操作，适当止盈。

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