概述：2022年2月份以来，板材品种存在一个共象：区域价差倒挂，并且倒挂一直在持续。截止到5月9日，三大主流区域上海、乐从、天津冷轧板卷主流无缝厚壁钢管厂家价格分别为：5460元/吨、5420元/吨、5470元/吨；镀锌板卷价格分别为6100元/吨、6060元/吨、5970元/吨。作为资源的流出地华北，已经持续3个月为三大主流市场的价格高地，且价差的倒挂最高达250元/吨，是什么造成区域价差的持续倒挂，短时间内是否能修复？笔者将结合市场情况进行简要分析。

一、区域价差倒挂成常态

春节之前，区域价差倒挂便已经在酝酿情绪。春节结束以后，区域价差倒挂现象愈演愈烈。2022年上海-天津镀锌价差最低为-100元/吨，乐从-天津镀锌价差最低为-250元/吨。再加上两地原本的运费差距，最高可达400元/吨的倒挂，这也是当前北方资源南下受阻的重要原因之一。区域价差倒挂现象已经持续3月有余，而且从当前的市场情况看，区域价差回归正常值尚需时日，区域价差倒挂已常态化。

二、疫情散点式爆发 交通受阻为最大阻碍

3月份以来，疫情散点式爆发。各地针对疫情，均有各自的防控政策。而疫情对于冷系市场最大的影响莫过于交通运输受阻，即使在当地疫情缓解之后，市外交通也面临重重困难。加之因疫情影响，北方无缝厚壁钢管厂家的多数资源并未能及时到达贸易商手中，这也是造成天津地区镀锌价格一直坚挺的原因之一。不少客户反馈，手中资源并不多，且多为后结资源，因此降价意愿低。而无缝厚壁钢管厂家结算又参考市场价格而来，从而导致结算价格高位不改，像是陷入了恶性循环。

三、终端需求疲软 消费地艰难前行

2022年冷系板材的两大主要下游，产销数据都差强人意。具体数据看，海关总署2022年5月9日数据显示，2022年4月中国出口家用电器31164.8万台，同比下降3.8%；1-4月累计出口112267万台，同比下降6.8%。中国汽车工业协会数据显示，2022年3月份，中国汽车产量分别为224.14万辆和223.4万辆，同比分别下降9%和11.6%。上海和广东，均是国内的主要消费地。下游终端需求的低迷，对市场的冲击较大。加之3-4月份，上海、广东疫情交替爆发，并且上海的形势尤为严峻。在“动态清零”的总方针指导下，各地从严落实防疫措施。因此作为消费地的广东和上海，短期内下游消费或继续维持低水平。

四、未来走势分析预测：区域价差倒挂还将持续 短时间难以改善

从品种价差角度看，当前天津地区镀热价差、冷热价差分别为940元/吨、380元/吨，乐从地区镀热价差、冷热价差分别为1040元/吨、490元/吨，因此品种角度看，天津地区镀锌及冷轧价差下跌空间反而不及华南地区，加之上海疫情还在持续，短期内华东华南消费仍难恢复至正常水平，区域价差倒挂现象还将继续持续。

从无缝厚壁钢管厂家资源投放量看，考虑到疫情及价差的影响，部分无缝厚壁钢管厂家主动减产，因此在华东和华南的投放量有一定减量，但这两个地区作为无缝厚壁钢管厂家的主要阵地，仍旧不会放弃，因此当前无缝厚壁钢管厂家多转而向上海以外的其他省份进行资源投放，北方地区投放资源并未有大幅增量。因此从资源角度看，北方地区资源暂不具备相比其他两大地区超跌的基础，反而华东及华南由于金融属性更强，在下跌过程中可能响应更快。

综合来看，无论是冷轧还是镀锌，还是热轧，短期内区域价差倒挂现象还将持续，具体价差修复时间看消费地需求释放速度、疫情动态情况、物流打通速度以及无缝厚壁钢管厂家的资源投放情况。

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