今年以来，国内无缝管价格不断走高，在近几个月中的阶段性调整中始终保持坚挺运行。以上海市场价格为例，截止5月7号上海市场108*4.5mm主流无缝管价格为6430元/吨，2月、4月出现两波明显的上涨行情，进入5月价格开启震荡调整行情。通过对比上海地区无缝管与螺纹价差，我们可以发现两个品种间的价差处于扩张区间，108*4.5mm无缝管与20mm螺纹价差从年初的1090元/吨扩大到1420元/吨。那么，目前无缝管价格坚挺的主要原因有哪些？对于后期行情的参考点又在哪里？

首先对之前的行情发展做个拆分，2月份无缝管市场开市重启，成交量快速回升，同时生产端由于坯料等原因没有得到充分恢复，在这样的情况下2月迎来了开门红。3月疫情反复，下游开工受到影响，厂内库存攀升，但市场整体供应偏低，3月为强弱需求转化的关键期，市场也开始显现供需两弱格局。进入4月，出现各项利好消息，客户对于市场需求的预期加强。

从4月份的成交数据来看，4月份国内无缝管日均成交量在1.25万吨，去年4月份整体日均成交在1.65万吨，4月份成交量相较去年同期明显减少，而进入5月份无缝管需求量整体偏低，日前无缝管日成交量处于1.1万吨的水平，在预期中，市场原本可能被释放的需求还是未得到释放，供需两弱格局延续，短期来看5月强预期“不强”。由于目前市场还是处于供需双紧的情况，所以无缝管的价格还能保持相对坚挺。

而在近期无缝管厂开工率、产能利用率均有提升的情况下，市场供应却还是处于低位，其主要原因，其一，国内疫情使得运输环节出现问题，市场发货及终端到货周期均有拉长，运费提高、到货时间增加，市场到货不及时；其二，下游一定程度上还是存在订单问题，货物流转从上中下游阻塞，市场客户选择主动控制库存，以维持供需的一个相对平衡。结合以上两点，目前市场供应量低位运行也是市场主被动减库的结果。在需求相对偏弱的情况下，市场客户希望在其中寻找一个平衡点，这也使得价格短期相对坚挺。并且管厂方面，尽管供应回升，他们面临库存回升的风险，但他们同时也面临较高的成本压力，短期管坯资源紧张、价格高涨或是生产企业较为关心的问题。

对于后期行情来说，我们需要关注到以下几个方面：

1.近期多项宏观政策加码，释放了较好的信号

我们关注到近期多家银行宣布下调三年期定期存款利率，5日召开的国务院常务会议部署进一步为中小微企业和个体工商户纾困举措，会议要求把已确定的退税减税降费、缓缴社保费、物流保通保畅、推动企业复工达产等政策举措落实到位，央行宣布下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点，释放稳信号等宏观政策。整体来说，这些政策释放的是释放流动性、稳市场的信号。尽管市场有不少客户认为，在企业贷款条件相对宽松、流动性改善后，政策对于他们的效能并不是很大，他们仍然面临下游需求传导过来的压力。但在下游陆续复工后，这些政策在一定程度上对这个产业将有所影响。从这个层面来说，近期的宏观金融政策算是释放了较好的信号。

2.稳市场是主基调，无缝管价格或理性回归

上文中我们已有提及，目前管坯、无缝管价格相对较高，相对于其他品种来说，无缝管上下游面临较大的成本压力，目前供需紧平衡的情况一旦被打破，无缝管价格将出现一定的回归，目前市场心态已走弱的迹象。据了解，6月管坯资源紧张情况或有所缓解，无缝管价格调整可能从上游开始传导。

3.对于后面的行情，我们是否还可以期待

对于无缝管后面的行情，在价格有所回归的同时，我们还是可以有所期待。首先，全国疫情情况有所缓解，运输及开工得到改善，部分地区运费下调，在运输逐渐改善的情况下，库存将加快周转，市场有望恢复正常。下半年一些大的工程项目重启，市场需求改善。

综合以上，无缝管市场短期僵局有望打破，5、6月份整体行情运行可能整体偏弱，在价格回归后全国无缝管市场可能迎来新机遇。

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