3月15日，国家统计局公布了2022年1-2月国民经济运行情况。数据显示，1-2月，全国固定资产投资同比上涨12.2%，涨幅较去年全年扩大7.3个百分点；社会消费品零售总额同比上涨6.7%，涨幅比去年12月扩大5.0个百分点，规模以上工业增加值同比上涨7.5%，比去年12月加快3.2个百分点。国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖表示，“从数据上来看，中国经济呈现出了真正的暖意。”

对此，汇总了12家券商及机构对我国1-2月宏观经济数据的点评，具体如下：

中信证券：1-2月部分经济数据同比指标超市场预期，反映了经济在渐次复苏。1-2月超预期上行的消费增速可能会在3月份承压，由于生产端在3月仍有上行空间，维持一季度GDP同比增长5.3%的判断。

浙商证券：1-2月经济开门红兑现，供需两端表现均大超市场预期，坚持一季度GDP同比增长5.7%的判断。在3月疫情大幅反弹扰动背景下，预计工业增长仍将优于服务业力挺经济开门红，预计3月社零数据会出现阶段性回调。稳增长仍是货币政策首要目标，央行后续降准概率有所提高，继续发力宽信用、稳增长。

国金证券：1-2月工业生产超预期，原材料和部分出口链表现较好；服务业预期改善，疫情扰动仍需关注。“政策底”夯实、“经济底”在即，稳增长已从第一步募资增多，逐步转向第二步项目开工、需求释放。“经济底”或在1季度前后出现，经济或在2季度环比改善显著、3季度同比改善显著。

东北证券：1-2月经济数据表现亮眼，大超市场预期，三重压力仍客观存在。稳增长的政策基调不会因个别月份的经济数据回暖而改变，货币宽松预期仍然存在，财政加码弹药充足。随着国家稳增长稳投资政策效果持续落地，下阶段投资（除房地产开发投资以外）有望保持良好增势。

华宝证券：在稳增长发力背景下，经济整体回暖。工业生产延续上涨趋势，结构优化效果明显，制造业尤其是高端制造投资大幅增加，基建发力成效显现。消费数据表现亮眼，居民信心有所回升。同时，两会上对于2022年定调延续了此前政策发力的基调，加大财政政策力度，为制造业以及基建投资提供了有力的支撑。

国海证券：1-2月专项债发力前置成效初显，基建发力开启；房地产投资由负转正，后续可持续性可能仍显“疲软”。“稳经济”仍需政策扶持，考虑到近期以美联储为代表的海外货币政策趋于转向，“通胀压力”仍存，央行在货币政策上的操作会趋于谨慎，短期内或将继续以结构性宽松政策为主。

东海证券：1-2月经济数据实现了开门红，但仍需注意基数、季调环比不强、高频数据背离等现象，同时2月金融数据略弱于预期，显示实体需求可能仍不强，叠加海外地缘局势和高通胀、发达经济体货币收紧等影响，我们认为稳经济的政策仍有望继续发力。

华安证券：1-2月地产投资超预期，剔除基数效应的制造业投资偏弱，基建稳增长逐步发力。预计一季度GDP同比增速为5.3%左右，后续政策总基调仍将维持稳中有松，降准降息窗口仍未关闭。而要保证经济夯实稳增长之路，仍需持续在投资上发力。

太平洋证券：1-2月投资、消费与工业数据表现大超预期，叠加外贸数据也不错，全年稳增长的信心明显提升。后续经济结构分化较为明显，疫情防控在3月明显升级，消费短期内会再次走弱；地产的投资与销量在一个季度范围内不会有起色。投资与净出口会成为今年稳增长的主要贡献项，消费短期内会有所拖累但是疫情防控到位会再次成为助力。

国联证券：1-2月经济数据显示供需两旺，全面反弹。基建和制造业投资的回升和较快增长仍有一定依据，但地产和消费是否回暖或许存在争议，较大力度的稳增长的措施仍将持续推出。

平安证券：1-2月主要经济指标同比悉数超预期改善。近期从全国两会、到国常会部署《政府工作报告》重点任务分工，都对稳增长提出较高要求，随着财政政策的大力度落实，房地产监管政策的因城施策、边际调整，我们认为中国经济已进入“筑底”阶段。而货币政策受到结构性通胀升温、美联储启动加息的约束，暂时处于观察期，短期宏观政策将以结构性货币政策工具和财政政策的发力为主。

粤开证券：1-2月经济数据实现开门红，大幅超出预期，得益于1-2月疫情相对稳定消费回升，“稳增长”政策靠前发力带劢基建和地产投资上升，外需支撑出口高增。往后看，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力持续，仍需政策加码，仍要继续坚持稳字当头、稳中求进的总要求。

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