【综合结论】

供应方面，本周五大厚壁无缝钢管品种供应继续回升，增至955.97万吨，增量31.07万吨，增幅3.4%，其中建材环比增量18.5万吨，增幅4.6%，板材环比增量12.56万吨，增幅2.4%。

伴随冬奥会结束，华北部分高炉企业铁水恢复，设备原料供应增加，叠加短流程生产企业持续性复产，进而促使五大品种厚壁无缝钢管供应延续同步回升。从趋势角度来看，节后复产推动供应水平上升，是季节性规律。但今年节后受限于冬奥会、残奥会，以及两会的影响，高炉复产节奏略低于往年同期水平。但本周截止冬奥会和两会结束，限产影响力度逐步减弱，复产节奏或逐渐提升。综合来看，伴随3月价格偏强震荡预期及季节性复产规律，后期供应水平将继续提升。

库存方面，五大品种厚壁无缝钢管总库存春节后连续累增5周，环比上周增加22.9万吨，增幅1%。分品种看，建材库存增加42.16万吨，增幅为2.6%；板材库存减少19.26万吨，降幅2.5%；分指标看，五大品种无缝厚壁钢管厂家库存环比减少6.49万吨，降幅1%；五大品种社会库存环比增加29.39万吨，增幅1.7%。

本周库存出现分化，无缝厚壁钢管厂家库存下降，社会库存累增。一般逻辑来说，现阶段厂库环比下降，主因在于无缝厚壁钢管厂家发运节奏提升和市场采购情绪积极，社会库存累增在于市场资源流入比例高于消化能力，需求释放相对有限。但从近即期无缝厚壁钢管厂家、社会库存及总库存变化幅度来看，无缝厚壁钢管厂家库存由累增转为去化，社会库存增幅由节后第2周的10.6%降至本周（节后第5周）的1.7%，总库存增幅由节后第2周的7.9%降至本周（节后第5周）的1%。综合来看，伴随需求释放力度加强，库存累增幅度将延续收缩，预计3月中旬以前大概率迎拐点全面去库。

消费方面，本周五大品种周消费量增幅12%。其中建材环比增幅均为28%，板材环比增幅均为4%。

从目前库存表现来看，板材进入全面去库阶段，建材延续累库，库存的增减变化也可间接体现需求强弱，由此可见与建材和板材对应的终端消费能力出现强弱分化。从成交表现来看，目前建材成交量周均已经上涨至15万吨以上的水平，环比和同比均有明显提升，可见其需求表现虽然弱于板材，但整体表现较前期已有明显好转。综合来看，伴随各区域需求释放节奏加快，消费将进一步回升。

【分项解读】

据统计，建材方面，分品种来看，螺线延续双增趋势；分域来看，除西北和西南少量减产，其余区域均有增量；从省份来看，河北、江苏、广东、辽宁和黑龙江增量明显，主因在于铁水恢复，设备复产；从工艺角度来看，本周增产贡献率主要在长短流程各占一半。热卷方面，本周热轧产量延续回升，主要增幅地区是华北地区，主要是冬奥会限产结束，高炉陆续复产，且本周整周生产，导致产量较上周有所增加，主要降幅地区是华中地区，主要是上周检修延续，导致华中地区供给较上周有所下降。

据统计，建材方面，本周螺纹厂库区域分化突出，除华中、东北和西南，其余区域整体出现明显下降。降库省份集中于江苏、安徽、山西和湖北；增库省份集中云南、山东、河南和福建。另外，因目前现货价格市场预期各有不同，冬储发货节奏和市场采购节奏也分化明显，因此现阶段厂库变化并未向上周一样延续累增。热卷方面，本周无缝厚壁钢管厂家库存小幅下降，主要降幅地区是华中、华东、华北地区，主要是无缝厚壁钢管厂家出库加速，加上华北部分无缝厚壁钢管厂家出口订单有所增加，导致厂库下降。

据统计，建材方面，以螺纹钢为例，从三大区域来看，本周华东、南方和北方分别环比增加7.66万吨、1.21万吨和26.31万吨；从七大区域来看，其余区域均有不同程度累增，其中以华东、东北和西北居多。从城市来看，沈阳、长春、西安、广州等为主要增库城市，成都为主要降库城市。热卷方面，从三大区域来看，本周南方和北方分别环比减少5.23万吨和3.1万吨，华东环比增加1.46万吨；从七大区域来看，除华东和东北，其余区域均有不同程度下降，其中以华南、西南和华北为主。从城市来看，上海为主要增库城市，乐从、成都、邯郸等为主要降库城市。综合来看，五大品种里板材社会库存全面去化，但建材延续累增，可见终端需求释放的品种分化表现。

据统计，本周五大品种库存总量为2417.92万吨，环比上周增加22.9万吨，其中建材库存增加42.16万吨，增幅为2.6%；板材库存减少19.26万吨，降幅2.5%。上期库存总量为2395.02万吨，环比上周增加94.94万吨，其中建材库存增加105.78万吨，增幅为6.9%；板材库存减少10.84万吨，降幅1.4%。

近五期《聚焦钢铁产业数据》系列报告，欢迎点阅下方文章链接回顾：

解读：聚焦钢铁产业数据（2月24日）—板材总库存首次去化，建材延续供库双增

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解读：聚焦钢铁产业数据（2月10日）—南方消费渐有起色，冬储资源有序外发

解读：聚焦钢铁产业数据（2月7日）—节后第一周供应维持低位，累库速度和幅度低于农历同期水平

解读：聚焦钢铁产业数据（1月27日）—节前最后一周，最强雨雪袭来，需求停滞在即

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