回顾2月份，在春节因素下节前价格相对平稳，节后归来，在宏观预期乐观、冬奥会限产以及无缝厚壁钢管厂家助推下广东地区建筑厚壁无缝钢管价格迎来开门红；中下旬伴随着原料端受政策性调控拖累成材叠加需求恢复不及预期下，价格冲高回落，同时国际形势紧张拖累成材继续走低。临近月末，天气逐渐好转，需求复苏，现货价格逐渐企稳。从整体表现来看，基本上符合预期。进入3月份，需求能否快速复苏，金三行情能否如期到来？下面笔者从以下几点跟大家分析下近期市场情况以及短期看法，仅供参考。

图一：2021年以来广东省主流螺纹钢价格走势图数据来源：

回顾价格方面，截止2月28日，广州市场主流螺纹钢销售价格5030元/吨，较1月底（5000元/吨）上涨30元/吨，涨幅为0.6%，由于2月份整体市场表现为冲高回落，目前现货价格已经回归到春节水平。2月份以来，在春节因素下，上旬价格基本平稳；节后开市在宏观数据利好、无缝厚壁钢管厂家助推以及限产预期下，市场迎来开门红行情，随后在原料强调控下，价格冲高回落。一方面，铁矿石及双焦持续受政策性调控，制约成材价格反弹空间；另一方面，国际形势紧张叠加疫情反复以及需求释放预期落空导致价格进一步回落。节后市场走势基本上把惯性拉涨过后的疲软表现的淋漓尽致。短期来看，目前价格回到节前水平，但节前有备货的商家基本上落袋为安，节前低价资源逐渐售空，短期贸易商现货成本偏高，对价格有一定支撑。

图二：近年来南北地区主要城市螺纹钢价差对比图数据来源：

从区域价差来看，进入2月份以来，南北价差整体呈现维持的状态，这与近年来数据基本一致，一方面2021年底，南北价差整体不如往年，北材南下均有减量，到货延期的情况。截至2月28日广州（剔除磅差）与北京、上海及沈阳地区螺纹钢价差分别为100、30及30元/吨，较北京及沈阳分别缩小40、10元/吨左右，与上海缩小90元/吨。进入3月份，由于冬奥会结束，北方地区限产逐渐解除，之前受此影响的无缝厚壁钢管厂家产量或有回升，不过由于两会即将召开，产量回升或有限；与此同时，历年以来，南方地区整体需求启动要快于往年。同时由于南北价差偏小，未来北方材发货量以及到货量也将逐步减少，南北价差可能会被重新拉开。按照往年的数据来看，南北价差呈现“秋冬大，春夏小”的特点，随着发运量及到货量的减少，进入二季度南北价差或将逐渐回归。

图三：近年来广州建筑厚壁无缝钢管库存情况图数据来源：

库存方面，截止2月28日，根据广州建材仓库同口径统计，建筑厚壁无缝钢管总库存156.1万吨，周环比增加3.92万吨，连续6周回升。其中螺纹钢库存92.7万吨，周环比增加5.06万吨；线材63.4万吨，周环比减少1.14万吨。近年来春节后广东省库存量均呈现增加态势，其中2020年节后库存总量最高；据调研，节后广东建筑厚壁无缝钢管库存峰值均出现第3-5周，累库周期约24天左右；虽然2022年节前价格偏高，但节前现货价格上涨，带动市场不少商家主动性囤货、备货，节前库存总量并未出现明显累库现象。节后开市，在疫情等因素影响下，累库速度远低于往年，因此预计短期库存仍有增加的可能，但峰值难超去年，且最近2-3周可能会迎来库存拐点。

市场方面，从近期市场情况来看，一方面受国际形势以及原料价格影响，一定程度已经对成材价格形成负反馈影响；另一方面，近期公布的制造业，还是建筑业指数，均超预期。制造业的新订单指数高于生产指数，反映了近期需求扩张强于供给；并且建筑的的各项主要指数环比均有不同程度的回升，且全部处于扩张区间。说明近期稳投资加快推进，部分重大基础设施工程和项目适度超前开展等因素带动，建筑业企业对行业发展预期向好。未来随着需求的快速释放，以及无缝厚壁钢管厂家生产节奏的加快。供需双弱的格局或将逐渐切换为供需双强。

对于3月份行情，宏观方面，近期国际形势紧张，对大宗商品市场整体利空，且已经逐渐兑现且影响逐步减弱。另一方面，即将迎来两会，在稳增长，稳经济的大背景下，大宗商品价格难有剧烈波动，因此预计宏观面偏多；原料端，近期有关部门重申“基石计划”，一方面严厉打击铁矿石价格炒作行为，另一方面强化资本监管。政策面对于原料端整体偏空，或对于成材价格反弹形成制约，不过近期焦炭二轮提涨也在逐渐落地，或对冲铁矿下跌带来的影响；供应端，伴随着近期价格上涨，无缝厚壁钢管厂家生产利润逐渐回升，同时进入3月份，两广25家电炉厂仅有2家未复产，其他均已陆续复产，进入中下旬，电炉产量也将逐渐释放，供应量显著回升；需求端，据调研，近期全国各地区搅拌站产能利用率均触底反弹，其中华南地区产能利用率为4.46%。3月华南开复工或回复八成以上，工程项目复工加速，用钢需求也将有明显上升；其他方面，近期深圳、东莞疫情反复，疫情复发对于市场销售、物流方面均有一定影响。因此综合来看，预计3月份广东建筑厚壁无缝钢管价格或将震荡偏强。短期值得关注的是，无缝厚壁钢管厂家复产带来的供给增量情况以及需求恢复的速度，谨防需求释放强度不足叠加国际形势恶化对于大宗商品形成的利空影响。

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