自2022年2月中旬以来，俄乌冲突加剧，引发了欧美制裁等一系列国际变动。

预计俄乌冲突对铜市场的影响更多的在于铜及铜材，目前对铜精矿市场影响有限。

一、俄罗斯铜及铜制品主销欧/亚/美洲

2021年，俄罗斯出口铜及铜制品共71万吨，主要出口至欧洲、亚洲、美洲等地。

前20大出口目的国占总出口量的99.2%，其中欧洲占比34.4%，中国占比31.9%，亚洲（除中国）占比21.8%，美洲占比3.9%。

二、俄罗斯铜精矿主销中/哈

俄罗斯的可外销铜精矿较少，主要出口至中国及哈萨克斯坦。2021年，俄罗斯出口铜精矿62万吨，中国占比78.7%、哈萨克斯坦占比16.7%，欧洲占比3.7%。

1. 中国：西北地区俄矿消耗量预期内收缩

据调研反馈，2022年，由于俄罗斯冶炼产能扩张，俄罗斯铜精矿的出口量存在预期内减少，进口量的收缩主要集中于中国西北地区。

2022年，俄矿的中国消费地将主要集中于东北地区。目前，俄罗斯铜精矿正常运输中。尽管俄罗斯银行退出swift结算系统，但铜精矿贸易可调整结算方式，暂时影响不大。

2. 哈萨克斯坦：以哈矿增量抵消俄矿供应风险

据调研反馈，2022年，因俄乌冲突，俄罗斯铜精矿供应存在风险；同时，哈萨克斯坦铜精矿增产，哈萨克斯坦冶炼厂或许会考虑暂停俄罗斯铜精矿的进口，以自产铜精矿替代俄矿用于冶炼厂生产。

若执行制裁条款，原本流向哈萨克斯坦的铜精矿存在流向中国的可能。2021年，哈萨克斯坦进口铜精矿10万吨。

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