摘要：百年建筑网于2月14-17日组织第二轮施工项目复工调研，样本数量为12099个工程项目。结合施工工程项目开复工、劳务到位率以及本期工程进度情况进行分析，结论如下：1、2022年节后两周内工程项目开复工进度早于去年，但低于上周预期水平，房建市场恢复情况并不乐观。2、2022年节后两周内项目劳务到位率与实际上工率均高于去年同期水平，基建项目有力带动市场。3、本期项目进度较计划持平，基本在可控范围内。

资金问题仍是制约建筑行业需求回暖的主要因素。调研显示，不论是房地产还是基建，均一定程度受到资金问题影响，其中，房地产，尤其民营地产公司资金问题较为突出；而基建方面，专项债虽在年初发放较快，但具体落实到项目仍取决于当地政府的响应速度与执行力度。按照往年经验，3月起，下游施工将会进入全面启动阶段，但今年下游启动时间节点与所带来的需求高度仍需观察。

1.复工率有待回升，基建房地产分化

百年建筑网于2月14日-2月17日组织第二轮施工项目复工调研，样本数量为12099个工程项目。数据显示，截至2月17日，全国施工企业开复工率为51.0%，较上周提升27.3%，高于去年同期2.4个百分点，下游工地整体开复工率不及预期，预计2月24日全国施工企业开复工率可达68.0%；项目劳务到位率60.2%，较上周提升34.6%，高于去年同期11.5个百分点；劳务上工率43.4%，较上周提升32.0%，高于去年同期9.3个百分点；项目负责人评估数据显示，目前工程进度较计划平均持平，在可控范围内。

分区域来看：华南地区项目开复工率在各地区中最高，达68.2%，主要是两广地区项目开复工率稳步提升，对周边也起到一定程度带动。华北地区项目开复工率在各地区中最低，仅16.1%，同比降低20.6%。华东地区项目开工复工率达43.6%, 同比降低10.9%。华中地区复工率达62.3%，同比增长15.2%，仅次于华南。

参考往年数据，3月份为下游工地全面复工时间。但是疫情之后，季节性特征有所减弱。尤其当前，受资金问题制约，季节性特征进一步弱化。预计2月下旬劳务到位情况持续得到好转，全国施工项目开工复工率预计可达68%。综合来看，一季度建筑市场需求或难迎来真正意义上的拐点。

2.资金问题较为突出，下游释放仍待观察

从调研的情况来看，3月基建需求启动相对确定，但是强度如何，仍难以确定。主要在于资金到位情况无法准确预判。

具体到基建项目，调研显示：部分基建项目在春节期间未停工。由于一月份启动了大量的基建项目，投入的人力物力太大，停复工成本高，且有较多高偏远项目，如高铁、桥梁等。在春节期间也会进行施工。当然，虽然部分基建项目春节期间不停工，但工程进度相对较慢。参考往年经验，预计两会过后会基建会全面启动。

房地产方面，资金问题依旧紧张，尤其在民企地产公司，央国企相对宽松一些。

综合来看，由于每年的基建项目不同，所以很难去对比其带来的需求高度。举例来说，有的基建项目是虽然在建，但已经处于竣工阶段，但统计时还是会算在复工项目里，但这部分的项目很难带动用钢量；此外，今年复工情况跟去年比是偏乐观的，但是基建和房地产有分化：基建项目启动较多，房地产依旧不容乐观。资金问题依旧是制约建筑行业需求释放的关键性因素，不论是基建还是房地产。

此外，资金问题从另一个角度亦能够一窥虚实。百年建筑在调研过程中，通过相关律师事务所处理资金纠纷案例等情况来研判当前资金情况，通过节前资金案件数量和节后资金案件数量进行比对，可以观察资金问题是否得到改善。通常情况下，资金回款就在元宵节前后，今年调研反馈延后了，可能需要三月份才能回款。总的来说，无论是基建还是房地产资金问题都存在，但程度略有差异。

目前，基建项目持续发力，在长三角及珠三角区域内表现尤为明显，或对全国市场起到一定程度的提振作用。然而，房建项目整体开工进度不及基建。一方面，房地产行业资金环境较差，房地产施工企业资金较难到位。另一方面，元宵节前后下游施工集中复工复产，项目集中开工情况下劳动力会出现短期时间的紧张。而房地产行业资金吃紧已非“一日之寒”，因此多数施工单位选择项目方面也会更为谨慎。在经济下行的情况下，房地产放贷未有缓解，资金不足，加之今年劳动成本看涨，后续房建市场可谓“道阻且长”。

3.谨慎乐观看待后期建筑市场走向

基于此，我们对接下来基建及房地产市场进行分析与预判——

基建投资：全年投资增速分为两种情形，1）乐观情形：8%；2）悲观情形：5%。

现状分析：

从微观迹象和调研反馈情况来看，虽然今年1季度基建投资力度大，但是从项目开工到真正形成有效需求尚需时间。沥青装置开工率等从微观层面反映了这个事实，目前基建投资并未明显发力，或要到3月之后才能确认。

房地产投资：2022年，政策将托住房地产行业，至少保证房地产行业不会“硬着陆”，出现风险外溢乃至发生系统性风险。从全年来看，房地产行业运行将呈现前低后高的趋势。具体而言，各主要指标（例如房地产投资额、商品房销售面积和房屋新开工面积等，下同）将在第1季度继续下行，第2季度末前后企稳回升，第3季度达到高点，第4季度回落。

现状分析：

虽然房地产融资端逐步解冻，房地产融资政策信号转向积极，但房地产市场乍暖仍寒，低温局面未明显改善。

从2021年12月房地产开发资金来源数据来看，当月同比数据再度全线下挫，这体现房地产投融资相关方的信心仍然脆弱。虽然政策已经边际缓和，但并未改变金融机构对房地产的谨慎看法，70大中城市新建商品房价格已连续四个月负增长，居民购房的意愿尚未有效恢复。

从2022年1月金融数据来看，居民房贷数据也并未明显改善。居民中长期贷款增加7424亿元，恢复至疫情前2020年1月的水平，冲淡了市场对房地产销售情况的悲观预期。这与调研反馈的信息保持一致。但是，若与2021年同期相比，该指标仍少增2000多亿元，这在一定程度上反映居民购房预期仍未明显改善。无论是从房价变化情况，还是从高频的30大中城市销售数据来看，房地产行业仍处于下行状态，并且尚未发现企稳的迹象。

这里通过以下两种情景假设，对接下来的螺纹钢表需进行推演。

黑色产业研究服务部研究员 李爽、胡祖国

附录：

百年建筑：返工浪潮过半全国工程劳务到位率60.2%，加气块市场回暖在即：

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百年建筑：第二轮调研项目工地复工率51%，不及预期水平：

https://m.steelphone.com/share/article/index.html?userId=1540720&objectId=2322409&channelId=230101&protocolVersion=5.12.1&isAllBreed=true&articleOpenType=&uniqueMark=aK8X1toAvi

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