【核心观点】

1、春节期间部分制造业企业进入传统生产淡季，国内需求季节性走弱，叠加公共卫生事件影响，制造业生产扩张力度有所减弱。

2、2月钢结构企业补库意愿增加，行业景气度小幅回暖；机械行业需求持续疲软，需警惕市场下行风险累积。家电行业在传统生产淡季下主动减少排产计划，用钢需求较为疲弱。汽车行业供应逐步趋于稳定，需求面临一定不确定性，预计2月用钢情况变化不大。

一、宏观综述

1月官方PMI指数50.1%，较上月回落0.2个百分点。春节期间部分制造业企业进入传统生产淡季，国内需求季节性走弱，叠加公共卫生事件影响，制造业生产扩张力度有所减弱。

1、供需双双走弱，制造业生产动能略显不足。1月PMI生产指数为50.9%，较上月回落0.5个百分点，连续两个月下滑。春节作为传统生产淡季，制造业终端企业扩张步伐减缓。但由于食品、饮料和文教用品生产保持较快增长，生产指数整体仍处于扩张区间。1月PMI新订单指数为49.3%，环比上月回落0.4个百分点，内需稍显低迷，继续位于收缩区间

2、价格指数大幅上行，企业成本压力增大。1月主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为56.4%和50.9%，较上月大幅上升8.3和5.4个百分点，重回扩张区间。从行业情况看，石油煤炭及其他燃料加工、有色金属冶炼及压延加工等行业两个价格指数均升至60.0%以上高位区间，相关行业原材料采购价格和产品销售价格明显上涨，企业生产成本压力增大。

3、大型企业景气回升，中小型企业经营偏弱。1月大型企业PMI为51.6%，高于上月0.3个百分点，景气水平连续两个月回升；中型企业PMI为50.5%，低于上月0.8个百分点，仍高于临界点，继续保持扩张；小型企业PMI为46.0%，低于上月0.5个百分点，降至近期低点，显示小型企业生产经营压力较大，发展态势持续偏弱。

4、企业生产预期改善，制造业信心有所回升。1月生产经营活动预期指数为57.5%，高于上月3.2个百分点，制造业企业信心有所回升。从行业情况看，调查的21个行业中，19个行业生产经营活动预期指数位于景气区间，特别是通用设备、汽车、电气机械器材等行业生产经营活动预期指数位于60.0%以上高位景气区间，相关行业企业对近期市场发展前景较为乐观。

二、下游终端行业市场

1、钢结构行业小幅回暖

根据调研，截至1月31日，钢结构行业样本企业原料库存月环比增加2.16%，原料日耗月环比下降0.61%。1月受春节假期影响，下游需求减弱，开工进程出现短期停滞钢结构原料端资源消化速度减慢。从厚壁无缝钢管成本端来看，原料三轮提降落地，而第四轮上涨未落地，可见下游对成材价格抱有下降预期。但是商户协议资源量陆续补库，日耗量呈现小幅上扬趋势，储备资源为节后复工做准备。

需求方面，根据我网调研的钢结构企业样本订单，2月新增订单同环比情况均呈现上涨态势，生产经营情况存在较好的预期，但部分企业对后市持谨慎观望态度，生产不饱和企业数量仍占据较重比例。

12月房地产数据累计数值趋势可见市场房产开工情况良好。具体来看，12月房屋新开工面积累计同比下降11.4%，较上月下行2.3个百分点；12月房屋施工面积累计同比增长5.2%，较上月回落1.1个百分点；房屋竣工面积累计同比上升11.2%，较上月回落5个百分点。宏观政策方面侧重扶持基建项目，各地基建投资发力，开工项目小幅恢复。而且临近年底，地产行业工期完工率提高，工程项目收尾工作完成良好。

2022年以来，国家对于房地产方面的政策在积极落实，房地产销售、购地、融资等行为已逐步回归常态，市场预期稳步改善。央行17日超预期同时下调了MLF和逆回购利率，之后又迎来LPR“双降”，市场资金加大流动性投放力度，激发市场主体融资需求、增强信贷总量增长的稳定性。在地产政策软着陆的背景下，预计2月钢结构行业需求小幅回暖。

2、机械行业生产动能不足

根据调研，截至1月31日，机械行业样本企业原料库存月环比下降4.45%，原料日耗月环比下降4.75%。从工程机械行业来看，进入1月份，工程机械行业逐步进入销售淡季，部分终端企业调整生产节奏，降低原料采购量，原料库存和原料日耗均环比下降。

需求方面，根据我网调研的机械企业样本订单，2月新增订单情况同环比情况双双减少，生产不饱和企业数目增加。

经草根调查和市场研究，CME预估2021年1月挖掘机（含出口）销量14500台左右，同比下降26%左右，降幅基本持平。分市场来看：国内市场预估销量9000台，同比下降44%左右，国内市场销量增速降幅基本持平；出口市场预估销量5500台，同比增长54%左右，环比下降50个百分点。目前社会需求较弱，同时工程机械行业面临国际贸易关系复杂竞争加剧、原材料价格上涨、供应链紧张、排放升级等诸多不确定因素，对机械方面投资力度不足，导致一月份销量弱行。

从挖掘机开工小时数来看，12月挖掘机开工情况环比持平，第四季度整体情况还是相对平稳。1月机械行业订单需求情况受天气及市场状况影响，需求不及预期，环比转负，可见工程机械市场在2022年开年存在较大的下行压力。春节背景下，工程机械行业暂处行业淡季，需警惕市场下行风险累积。

3、家电行业生产节奏放缓

根据调研，截至1月31日，家电行业样本企业原料库存月环比下降12.33%，原料日耗月环比下降19.61%。春节作为传统消费旺季和生产淡季，企业根据自身生产情况合理调整生产节奏，原料日耗和原料库存同步走弱。需求方面，根据我网调研的家电企业样本订单，2月新增订单同环比情况均有所减少，生产经营情况一般。

以家用空调为例，2022年1月家用空调行业总排产计划1033万台，环比1月下降24.98%。伴随原料价格上行和春节期间企业生产节奏放慢影响，家用空调排产计划量下降，原料采购意愿减弱，补库需求不佳，预计2月家电行业用钢需求仍较为疲弱。

4、汽车供应趋于稳定

根据调研，截至1月31日，汽车行业样本企业原料库存月环比下降1.22%，原料日耗月环比上升1.11%。12月汽车产量实现8个月以来同比转正，汽车销量同比下降1.6%，降幅较上月收窄7.47个百分点。春节期间部分地方出台鼓励汽车消费政策，刺激部分汽车消费，拉动一定销量。行业原料日耗上行，原料库存小幅下降，经营情况预期有所好转。

需求方面，2月汽车行业新增订单情况同环比下行，但降幅明显收窄，生产经营情况小幅改善。

库存方面，2021年12月汽车经销商库存预警指数为58.3%，同比下降1.8个百分点，环比上升2.2个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上。

从分指数情况看：1月库存、市场需求、平均日销量指数大幅下降，主要受疫情和春节的双重影响，车市需求及销量走势整体偏弱。从业人员指数、经营状况指数环比小幅上升。

从调研结果来看，汽车供应目前逐步趋于稳定，但受公共卫生事件影响，节后汽车需求面临一定下行风险，加之芯片问题或将持续到22年下半年解决，行业不确定性仍然较大，预计2月汽车行业生产经营情况暂稳。

三、总结

整体来看，春节期间部分制造业企业进入传统生产淡季，国内需求季节性走弱，叠加公共卫生事件影响，制造业生产扩张力度有所减弱。在钢结构行业主动补库和地产软着陆的背景下，预计2月钢结构行业小幅回暖。春节背景下，工程机械行业暂处行业淡季，需警惕市场下行风险累积。家电行业则在消费淡季下减少排产计划，原料采购意愿减弱，预计2月用钢需求仍较为疲弱。汽车行业供应逐步趋于稳定，需求受公共卫生事件面临一定下行风险，行业不确定性仍然较大，预计2月汽车行业生产经营情况暂稳。

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