行情回顾

今日钢市现货主稳，盘面变化亦不大。截止收盘，螺纹钢主力合约收3685，较上一个交易日涨3个点；热卷主力合约收3833，较上一个交易日跌5个点；焦炭主力合约收2357.5，较上一个交易日涨28.5个点；焦煤主力合约收1817.5，较上一个交易日涨14个点；铁矿石主力合约收884.5，较上一个交易日涨0.5个点。截至26日16时，成品材方面，网螺纹钢现货均价为3787元，较上一个交易日涨3元；热卷均价为3830元，较上一交易日跌10元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为895元，较上一个交易日跌5元；唐山准一级冶金焦价格为1960元，较上一个交易日涨100元；唐山迁安主导无缝钢管厂家钢坯出厂价格为3480元，较上一个交易日持平。

市场分析

今日钢市以稳运行为主，现货局部市场有涨有跌，期钢螺纹和热卷略微分化。具体来看，螺纹较热卷和冷板稳定，热卷和冷轧部分市场回落了10元。从成交上看，多数品种较昨日略弱，但局部市场建材品种低价出货仍然不错。目前建材成交量在近两日环比有所回落，不过仍高于上月的平均出货水平。

从本周钢价运行状况来看，呈现几方面特点。第一是品种分化，本周以来仍然是螺纹最强，热卷其次，冷轧等品种则表现一般，尤其是冷轧系较上周价格环比仍然是下降的。和上月底价格相比，螺纹各地上涨150-280元不等，热卷多地则涨幅未过100元，冷轧仍然是较上月下降。第二是区域差异明显，北方螺纹价格明显溢价，京津冀等地螺纹随着无缝钢管厂家到货资源少、市场库存压力小等特点，价格基本在3700元以上，高于华东、西南部分市场100-200元，迎来区域价差交易机会。第三是库存仍然是板材下降慢，建材多地降速相对快，品种差在于无缝钢管厂家转品种生产调节的效果显现。建材的压力在需求，板材的压力在供给。第四是现货跟不上盘面的波动，成材的涨幅又滞后于原料，成本太高的同时，现货和盘面利润都有所下降。

从基本面来看，供需的矛盾还在。尽管库存保持了一定的下降，但仔细发现，板材降库的速度仍然迟缓，并且多数品种的库存高于去年同期水平，中国厚壁无缝钢管工业协会党委副书记、副会长兼秘书长姜维在最近发言中也提到：钢企库存处于历史同期高位，尽快降库存是行业保效益的首要任务。

在宏观方面，市场比较关注高层会议，今年一季度经济数据表现良好，开局顺利。去年4月政治局会相关表述为“经济增长好于预期，市场需求逐步恢复”，预计今年维持稳定偏积极的基调，不排除继续加大消费以及换新、设备更新等政策落地。发改委日前表示，下一步，要狠抓政策落实，发行超长期特别国债、大规模设备更新和消费品以旧换新等政策要尽快落实到位。商务部召开4月第2次例行新闻发布会也提及，“五一”假期将推动消费持续扩大；将在上海启动“2024国际消费季”。由于清明假期出行消费好于疫情前同期，这次五一长假更是被寄予厚望，消费需求有望再创新高。

从国外市场来看，影响最大仍然是美联储利率政策。由于美国经济降温，美国第一季度实际GDP年化季率初值录得1.6%，低于经济学家的预期。数据发布后，交易员将美联储今年首次降息时间预期 推迟至12月份。当天美国三大股指全线收跌。而美劳动力市场放缓或缓解通胀压力，但低收入美国人的储蓄远远低于疫情前。

通胀加剧、消费支出降温，美国一季度经济增长显著放缓。钱从哪里来？流向哪里去？如果降息预期迟迟不落地，金银等贵金属仍有再冲高可能。美国经济、通胀相反的走势，有可能加大大宗商品的波动。

行情展望

从目前市场运行情况来看，钢市进入时强时弱的震荡运行态势当中，现货和盘面涨跌不一，尚未有明确的方向。下一步，市场受假期因素影响加大，政策、资金、情绪和避险需求，对行情影响较大。节前情绪影响偏多，行情抗跌，并有偏强上涨的劲头。但趋势上看，如果节后需求没明显好转，后期仍有较大的上涨压力。短期的波动，不宜追涨杀跌，造成不必要的损失。

从盘面来看，黑色系涨跌互现，热卷略微收跌，螺纹微涨，焦炭涨超1%。螺纹主力收3685，较上周收盘价3675涨10个点，周结算价3671，较上周结算3643涨28个点。价格重心略有上移，但涨幅较上周减小。周线已经连续四周收红，目前被压制在3700一线附近，下周仅有两个交易日，需注意假期因素对盘面影响。如有效站稳3700关口，有望向上测试3750，如被有效压制，回防3645、3600关口。

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