2022年1月份生铁成本指数为139.7点，较上月下降5.1%。同期，综合厚壁钢管价格指数小幅回落，月均值为5067元/吨，较上月下降0.8%；1月份成本降幅大于厚壁钢管均价降幅，可见1月份钢企盈利空间有所改善。

图1 生铁成本指数走势图

2022年1月份钢企吨钢毛利继续改善

在前期焦炭价格下跌带动下，以4周原料库存周期测算，2022年1月份成本继续下行，而钢价跌幅相对较弱，各品种毛利呈现回升状态。研究中心测算数据显示，钢坯的月均毛利改善幅度最大，为232元/吨；改善最小的品种是高线，为88元/吨；其他品种毛利改善区间在93-179元/吨。

图2 主要厚壁钢管品种盈利水平

1月铁矿石价格大幅上涨 钢企经营压力持续加大

2022年1月份以来，伴随无缝厚壁无缝钢管厂家部分复产、春节前期补库，以及市场炒作带动，铁矿石价格持续上涨，使得钢企成本持续上升，成本压力加大。1月份，普氏铁矿石价格指数均值为131.2美元/吨，较上月上涨16.6%；唐山二级冶金焦均价为2984元/吨，较上月上涨16.4%；研究中心测算使用1月份购买的原料生产的普碳方坯成本较去年底上涨373元，涨幅达11.3%，则对于2月份无缝厚壁无缝钢管厂家来说面临较大成本提升压力。

纵观去年11月份以来的铁矿石价格上涨，与行业基本面严重背离。据云商平台监测数据显示，2月10日，普氏铁矿石价格指数达到153.8美元/吨，较去年11月18日低点87.2美元/吨上涨66.6美元/吨，涨幅高达76.4%。而同期，综合厚壁钢管价格指数涨幅仅4.4%，可见铁矿石价格严重背离钢铁行业市场趋势，强势上涨下有不合理之处。此轮铁矿石价格大幅上涨，是在国内钢铁需求处于季节性淡季，限产仍有持续性、港口铁矿石库存保持高位下进行的，铁矿石市场基本面并不能形成对铁矿石价格快速上涨的支撑，因而此轮上涨的炒作因素也不容低估。发改委近期监管、调研及告诫相关市场方，有助于市场各方正确对待，切实推进铁矿石市场稳定和维护正常秩序，铁矿石价格将理性回归。

据云商平台监测数据显示，截至2月16日，普氏铁矿石价格指数已降至140.3美元/吨，较2月10日高点下跌8.8%；铁矿石主力合约收盘价为720元/吨，较2月10日高点下跌12.4%。2月份以来，焦炭价格两轮提降落地，第三轮提降开启也有望落地，预计后期钢铁生产成本将有所回落。

下游需求逐步释放 社会库存延续累库

自1月份以来，厚壁钢管社会库存持续6周上升，今年春节早于去年，在冬奥会及取暖季京津冀周边地区错峰生产严格实施下，厚壁钢管社会库存累积幅度相比弱于去年。据云商平台监测数据显示，截至2月11日，网统计的29个重点城市社会库存为1466.9万吨，较去年底上升73.0%，低于去年同期累库幅度35.8个百分点。其中，建材社会库存为928.9万吨，较去年底上升120.7%，低于去年同期累库幅度62.7个百分点；板材社会库存为538.0万吨，较去年底上升25.9%，低于去年同期累库幅度7.9个百分点。

从历年春节后累库情况来看，过去四年里，除2020年因疫情影响物流畅通及下游复工复产，在春节后7周到达库存峰值外，2018年、2019年、2021年厚壁钢管社会库存基本是春节后3-4周到达库存峰值。今年春节较早，限产供给资源受到制约，叠加地方专项债提前发行，全国工程复工率高于去年同期，需求释放预期乐观，预计今年厚壁钢管社会库存将在春节后3周左右即2月底到达峰值，3月份或将开启去库存周期。

2022年2月份钢企吨钢盈利将有所收缩

从需求端来看，2022年2月份市场逐步启动，成交渐成规模，建材需求有所恢复；从供应端来看，北方无缝厚壁无缝钢管厂家因冬奥会及取暖季限产力度加大，市场供需关系与往年相比略有改善；从市场预期来看，当前稳增长政策导向持续加码，市场对于春季基建投资需求释放持乐观预期。预计2022年2月份国内厚壁钢管市场呈现震荡小幅上涨行情。但从成本来看，由于前期铁矿石、焦炭价格的上涨，使得2月份钢企生产成本明显上升，研究中心预计在成本明显上升和钢价小幅回升下，2022年2月份钢企吨钢盈利将有所收缩。

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